内容摘要：（四）财政、国风产业与货币政策的协同配合将是政策主线在需求偏弱的情况下，国风仅靠货币政策发力容易出现资金淤积和空转，无法有效落到实体，我们认为这正是去年底我国政策重心由货币政策主导向产业政策、财政政策主导切换的核心原因，未来仍需强化各项政策的协同发力。

（四）财政、国风产业与货币政策的协同配合将是政策主线在需求偏弱的情况下，国风仅靠货币政策发力容易出现资金淤积和空转，无法有效落到实体，我们认为这正是去年底我国政策重心由货币政策主导向产业政策、财政政策主导切换的核心原因，未来仍需强化各项政策的协同发力。

财政方面，配粉可通过结构性减税降费、延期还本付息、定向补贴等举措对重点领域侧重支持。我们认为信贷市场司重在做好信贷政策，霞氛值得提示的是，信贷政策是针对信贷的投向而非体量，这是其与货币政策的核心区别。

如上文所述，围感科技、围感普惠领域相关初创企业实际上通过直接融资效率更高，发展直接融资、健全多层次资本市场是做好五篇大文章的核心方式，在此过程中，间接融资会被部分挤出，反映在金融数据中，一方面，金融数据盘活存量、增量有增有减，重点领域、薄弱环节体量和占比会继续提高。2018年7月，拉满人民银行发布《银行业存款类金融机构绿色信贷业绩评价方案（试行）》，拉满细化考核办法并扩大适用的金融机构范围，2021年方案更新为《银行业金融机构绿色金融评价方案》。国风二是政策覆盖范围从此前的17个省（市）扩展至全国。

1）在控排企业基础上，配粉市场参与主体加入机构投资者和个人投资者，提高市场流动性。目前我国绿色债券产品已涵盖金融债券、霞氛债务融资工具、霞氛企业债券、公司债券等多个品种，发行人已涵盖各类银行机构及实体部门等主体，也已初步形成多元化的具有ESG理念的投资群体。

结构上看，围感在我国绿色债券发行初期，围感金融机构积极发挥先导作用，此后随着越来越多的企业强化绿色制造、清洁能源、污水处理，企业发行绿色债券规模逐渐增多。

2）除电力行业，拉满逐步加入其他行业，提高交易活跃度。近年来，国风我国持续强化打通科技、国风产业、金融通道，科创金融制度和市场体系日益完善，目前，我国已初步建成包括银行信贷、债券市场、股票市场、创业投资、保险和融资担保等在内，全方位、多层次的科创金融服务体系。

6）完善科技型企业信息披露，配粉缓解银企之间、企业和市场之间的信息不对称。我们认为对于发展初期的民营小微企业，霞氛仍需主要依赖天使投资、风险投资（VC）、私募股权投资（PE）等直接融资方式。

摘要：围感今年两会期间，围感潘功胜行长重申做好科技金融等‘五篇大文章是金融服务实体经济高质量发展的重要着力点，也是深化金融供给侧结构性改革的重要内容。以上两项工具分别于2023年3月末、拉满2022年末到期，拉满今年3月6日，潘功胜行长在两会记者会上提出将设立科技创新和技术改造再贷款，提升对促进经济结构调整、转型升级、新旧动能转换的效能。